《IPO产业洞察》Epub-Pdf-Mobi-Txt-Azw3 下载在线阅读

 

作者: 并购优塾

 

《IPO产业洞察》讲了什么？

 

1.这是IPO的一个好时代，也是一个坏时代。作为一种趋势，IPO是企业做大做强的动力和方式，从证监会居高不下的排队队伍和近期的赴港上市热潮可见一斑。但上市并不是简单的融资，基于证监会的严格要求，许许多多的公司因为各项条件不符而屡次在IPO的道路上触礁。

 

2.拉卡拉、周大生、绝味食品、墨迹天气、永安行、十月妈咪、毛戈平、红星美凯龙……这些响当当的名字，背后都有着不同的资本故事。行业研究，是投资领域的基本功。一个行业，如何发展，又如何覆灭一家公司，如何突破重围，又如何被对手打败本书集合了20个鲜活的公司经营案例，对大消费升级领域的公司进行深入分析。集中剖析行业龙头企业的发展模式、融资方式以及进行IPO过程中亮点、难点。对于投资界、产业界人士，本书均有很大的借鉴意义。

 

3.毫无疑问，IPO是一项极为复杂高深的业务，即便是久经沙场的执业者，在监管越来越周延的市场形势下，也难保万无一失。面对证监会细致繁琐的实质性审核，以及复杂的资本市场形势，如何把握IPO上市的关键点，规避IPO上市过程中可能出现的问题，助力企业在国内严格的审核机制下顺利实现IPO上市？并购优塾从“产业洞察”和“监管雷区”两个独特的视角研究实际案例并进行细致的披露和阐释。

epubooks.top站是一个下载优质电子书的网站，书籍种类非常多，每个类目下的书籍资源都非常丰富，支持kindle、epub、mobi、azw3、pdf格式下载。以及在线阅读-epub,kindle,mobi,azw3,pdf格式！ 一個下載優質電子書的網站，書籍種類非常多，每個類目下的書籍資源都非常豐富，支持kindle、epub、mobi、azw3、pdf格式下載。以及在線閱讀-epub,kindle,mobi,azw3,pdf格式！ ======================================================= 记得收藏本站哟！每天都会更新 资源收集不易，还请帮忙点一点，是我的动力谢谢！！！！！！！！！！ 如果有什么书本站没有，你也可以在评论处留言。我会第一时间去的！ 收藏本站每日更新更多书籍！ 资源地址： Epub版-----网盘密码1122 MOBI版-----网盘密码1122 PDF版------网盘密码1122 TxT版------网盘密码1122 azw3版------网盘密码1122 ======================================================= 部分简介：

看点三：小贷怎么赚钱？

虽然小额贷款也叫贷款，但是与商业银行贷款有着天壤之别——小贷是无法吸收公众存款进行放贷的。

也就是说，小贷公司的上游资金，只能来源于：自有资本、捐赠资金、商业银行的融入资金（不超过两个）以及其他机构（包括金农公司及其他小额贷款公司）。

这样一来，小贷公司的运作模式就是：先通过上游募集资金，拿到一笔钱，再将这笔钱贷款给中小微企业或个人，从中赚取利息差，获得收益。泰和小贷是按月收息。

一般来说，小贷公司的利差收入，跟贷款基准利率息息相关。

其贷款利率上限是放开的，但是不能高于人民银行基准利率的4倍。（否则就具有高利贷性质了）

据泰和小贷披露，他们在2014～2016年，加权平均年利率分别为17.9%、15%、13.4%，实际年利率分别为17.9%、16.5%和12.7%。

那么，一般小贷公司的放贷水平在什么位置呢？

我们参考了行业内的贷款定价方法（参考央行基准利率成本加成计算），基本公式为：

贷款利率=资金成本+运营成本+风险补偿+预期利润水平

那么，以2015年12月24日的贷款基准利率4.35%计算，其中：

资金成本=当期银行一年贷款利率*（1+50%），即4.35%*1.5=6.525%；

运营成本：小贷公司一般为3%～4%，取3.5%；

风险补偿：主要为信用风险补偿，参考城商行对中小企业贷款的风险溢价主要为基准利率上浮40%～60%，大约为1.74%～2.61%，取2.5%；

预期利润水平：取3.5%；

最后计算总贷款利率大约为6.5%+3.5%+2.5%+3.5%=16%，较低于基准利率的4倍（17.4%）。

并且，根据江苏省金融办公室规定，小贷公司的贷款利率除了上限不超过基准利率的4倍，下限也不能低于基准利率的0.9倍。也就是说，小贷公司不能放的太高，不然被认定为高利贷；但也不能放低，否则就跟银行抢生意了。

这样梳理下来，我们可以思考一下：当贷款利率存在上限时，如何提高利差的空间？

唯一的出路是降低“成本”（资金及运营成本），并且必须积极拓展融资渠道。但是，上游的融资渠道也不是那么容易找的，据江苏省相关规定，小贷公司仅可向商业银行、股东及其他机构取得融资。并且，不得超出资本净额的100%，商业银行借款的比例不得超过资本净额的50%，其他机构的融资不得超出40%。

由此看出，小贷公司的利润空间真的是夹缝中生存。

4 看点四：小贷行业风控怎么做？

小贷企业主要针对中小企业的紧急临时性借款。但这样的中小型企业一般比不上大公司，没有超高的信用、靠谱的担保、值钱的抵押，经营业绩和财务资源、抗风险能力不稳定。

所以，如何做好这部分中小微企业或个体工商户的风控，就显得尤为重要。

那么，泰和小贷是怎样应对这些信贷风险的呢？

首先，泰和小贷采用的是审贷分离政策。贷前尽职审查，是由审核委员会独立进行的，而贷款则由贷款审查委员会实施。

▼

值得注意的是，在审查的过程中，泰和小贷不仅通过现有渠道收集借款人的信用记录等，还通过其他相关人员收集借款人的声誉、专长、经验等“软信息”，这也是专注扬州地区的一种优势所在。

其次，坚持“小额分散”和“短贷款期”的原则。尽量让客户类型更加多样化、贷款更加分散，以此降低贷款组合风险。同时，又尽量多提供12个月以内的短期贷款，以减少长期贷款中固有的违约风险。然后，利用办公自动化系统，提升审批效率，减少“走后门”的行为。

另外，除了上面三个措施，泰和小贷也在很多流程上采取了更加保守的策略，如贷款展期、担保人的评估、贷款互保、抵押物的选择等标准更加严格。

小额贷款本身即是属于高度监管的行业，所以，相关指标必须要合法合规。那么，泰和小贷做的怎么样呢？拿江苏省金融办制定的“3个70%”的指标来举例看看：

一是小额贷款余额之和占全部贷款余额的比重不低于70%；

二是三农贷款余额之和占全部贷款余额的比重不低于70%；

三是贷款期限在3个月以上的经营性贷款余额之和占全部贷款余额的比重不低于70%。

▼

从上图来看，泰和小贷是合法合规的。

5 看点五：放贷赚钱也是“看天吃饭”

2014～2016年，泰和小贷的利息收入为9811万元、9595万元、7450万元，净利润为6749万元、6140万元、4048万元。

▼

对于一家只在扬州从事小额短期贷款的公司，每年的净利润能达到数千万元，已经远超许多A股上市的公司了。但是，近三年来，泰和小贷的营收和净利润都在下滑，尤其是2016年最为明显。到底是什么原因呢？

实际上，这也是由小额贷款公司的“短板”和国家政策、国际环境所决定的。泰和小贷的利润来源是利差，它的贷款利率是市场化定价（由借贷双方协商确定）。但是，正如我们分析的，它的利差是受限的，贷款上限不得高于央行基准利率4倍，且上游融资的渠道有限。若央行的基准利率下滑，那小贷公司的利率上限也会跟着降低。来看一组数据：

▼

我们可以看到，基准利率由2014年的5.6%下降至2015年10月24日的4.35%。

相应地，泰和小贷的实际年利率也从2014年的17.9%降低至2016年的12.7%。

但是，泰和小贷从银行、股东等渠道的借款利率不仅没有下降，反而从2014年的8.1%升至2015年的11.5%，大幅增长3.4个百分点。^［1］ 收入减少了，但是成本增加了，利润自然会降低。另外，2016年的降幅较大，也是受到了当期摊销的上市费用的影响。

对于上游融资渠道的选择方面，我们看到泰和近两年没有再向银行借款，而是向其他机构借款。这一方面显示出小贷机构向银行借款存在难度，另一方面又凸显了泰和小贷的融资渠道较为单一的风险。

▼

6 看点六：复合增长近30%，厉害的行业

小贷公司可以在一定程度上帮助缓解中小企业融资难的问题，作为对大型商业银行在这一领域的融资缺陷的补充，发挥着普惠金融的基本功能。

小贷公司2005年萌芽，2008年在全国全面试点。

据人民银行统计，到2015年年底，全国共成立小贷公司8910家，从业人员11.7万人。实收资本8459.3亿元，贷款余额9411.5亿元。民间融资规模不可小视。近6年来，贷款余额和实收资本的年复合增长率高达29.72%和29.65%。